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容器板切割_容器板切割厂家_无锡市久鼎钢铁
来源:自创 | 作者:久鼎钢铁 | 发布时间: 2019-08-06 | 70 次浏览 | 分享到:
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近年来,我国实体经济债务水平有所提升,居民部门杠杆率增速较快。相比于企业部门杠杆率的上升,居民部门杠杆率的上升更为明显。据笔者梳理数据显示,我国居民总体杠杆率从2007年的45%上升至2018年的207.5%,明显超过了同期企业部门杠杆率的增速。另外,相对于企业部门杠杆率在2009-2012年出现的波动,家庭部门杠杆率在2008年之后一直保持着快速持续上升的态势。

据笔者梳理数据显示,从贷款规模上看,2008-2018年,居民部门贷款总额占可支配总收入比例年均增长38.7个百分点,尤其是2018年居民部门贷款总额增速更是高达18.2%。快速增长的家庭杠杆率可能蕴含着较高的风险并可能导致一系列的经济发展问题,因此成为供给侧改革和经济新常态背景下亟待解决的问题。

居民持续加杠杆的现象不仅考验着未来居民部门的偿付能力,也从各方面挑战着未来我国经济金融系统保持稳定的能力。

首先,居民部门持续加杠杆将加重其违约风险。部分个人投资者单凭自己的收入来源,有时不足以偿还高额房贷,反而是“以债还债”,即依赖高利息的银行消费贷款、信用贷款等资金来源,不断放大自己的杠杆倍数。在这种情况下,一旦房价持平或者小幅向下波动,他们的处境就会变得危险,并因此无法保证充足的现金流偿债而违约。

其次,中国家庭杠杆率存在分布失衡且较为集中的问题,这将进一步增大违约风险。中国家庭杠杆率高的问题主要集中在城市,相对来说农村地区的家庭杠杆率较低。因此这些城市房价的波动会影响到居民的抵押房贷,将有可能带来居民部门借贷的系统性风险。

第三,随着家庭债务的上升,居民持有的现金、银行储蓄等流动性资产会受到家庭预算的约束性影响,从而影响到居民的消费增长,进一步可能会影响整体宏观经济增长。

居民持续加杠杆背后的一个重要原因是房价的快速上涨。2008年以后房价的快速、持续上涨是我国经济发展的一个特殊且重要的现象。近十五年来,房价基本都处于上升期,未经历明显下调。面对房价高、上涨快的现实状况,2010年高层推出“新国十条”,各地逐渐出台了限购令,分别限制甚至叫停当地和外地人购房,但是限购令的出台并没有打断房价继续上升的趋势。由于高价地王的陆续产生,2010年3月后全国房价继续飙升,进一步刺激企业以及家庭投资房地产。持续增加的房地产投资使得房地产库存累积较多,导致2014年至2015年间房价出现阶段回调。但之后降准降息、取消限购、减低首付比例等一系列政策陆续出台,房价开始再次回升。


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